• 日本で第3位の総合商社です
  ○三井物産の事業は7つの部門から構成されています　

1. 金属資源
2. エネルギー
3. 機械・インフラ
4. 化学品
5. 鉄鋼製品
6. 生活産業（食料の輸入と販売、流通（卸・小売り）、医療・予防などの事業）
7. 次世代・機能推進（ITやDXといったテクノロジー関連と、金融・不動産の事業）
   平たく言うと、“日本経済のほぼすべてに絡んでいる”という会社です
   
   ○この中間期の決算を見ると、①金属資源と③機械・インフラ、が稼ぎ頭となっており、①は当期利益全体の39％を、③は36％を稼いでいます　－　その他は、②16％、④5％、⑤2％、⑥5％、⑦4％です（部門間取引等の利益調整として、▲7％あり）
   
   

• 通期予想を（少しだけですが）上方修正
  • 中間決算の発表時に、通期の当期利益予想を上方修正しています　
    （旧）9,000億円 → （新）9,200億円
  • 上方修正の主因は「保有資産（権益、不動産、事業、子会社など）の売却」です。同社を含め総合商社は、資産（バランスシート）に対するリターンを意識しており、売却によって高いリターンが得られる場合、積極的に資産の売却を行うようになっています（そして、次の投資先を探す）
    
    

• 総合商社トップ3の中では「割安」！
  • 三井物産を伊藤忠商事や三菱商事と比較すると、以下のようなバリュエーションになります
  • ポイントは、①PERが（他の2社に比べて）低いこと、②反対に、ROEは三菱商事よりも高いことです（但し、③ROICがやや低いのですが）
  • よって、「やや割安」といった印象を受けます。PER11.0倍くらいが妥当なのではないかと考えます

• 株価の動きは読みづらい！
  • 総合商社の収益は、全体として「今期はやや厳しい」のが現状です。よって、株価の基調は「弱い」と考えています
  • 加えて、世界情勢が不安定化していること、トランプ大統領の関税政策がどうなるかわからないことなど、不透明感が多いことも、総合商社の株価にはマイナスだと思います
  • 但し、短期的には「為替」の影響を強く受けますので、円安が進むようなことがあれば、株価が上昇する可能性は十分にあると思います
  • よって、何もなければ「下」。円安の進行や原油など資源価格の急騰などがあれば「上」だと思いますが、いかがでしょうか？

皆さんは、株価の予想をどう見ますか？